东方证券：安徽合力三季度营收赢利有所承压

　　东方证券发布研报称，依据安徽合力（600761）2024年前三季度营收下调收入猜测，依据毛利率提高状况上调毛利率猜测，估计2024-2026年公司归母净赢利分别为14.53、17.36、20.18亿元（原值为15.35、18.23、21.27亿元）。参阅可比公司2025年9.4倍均匀市盈率，给予安徽合力目标价18.33元，坚持买入评级。

　　三季度营收小幅承压，受费率添加影响赢利小幅下滑。2024年第三季度公司完成盈余收入44亿元，同比-0.3%，环比-6.46%；完成归母净赢利2.98亿元，同比-9.18%，环比27.93%。2024年前三季度公司完成总营收134.09亿元，同比+2.11%；完成归母净赢利11.01亿元，同比+11.63%。2024年第三季度公司全体毛利率为21.42%，同比+0.26%，环比-1.04%；全体净利率为7.26%，同比-0.83%，环比-2.34%。2024年前三季度公司全体毛利率为21.53%，同比+1.29%；全体净利率为8.82%，同比+0.47%。2024年前三季度公司期间费用率为12.66%，同比+1.75%，费用率提高大多数来源于销售费用和研制费用。

　　今年以来职业出口仍旧微弱，内销增速有所回落。依据我国工程机械工业协会的计算，2024M1-9叉车总销量为97.07万台，同比+10.8%，其间内销61.6万台，同比+6.2%，出口35.4万台，同比+19.9%。2024年第三季度叉车总销量为30.9万台，同比+6.2%，其间内销18.3万台，同比-1.8%，出口12.6万台，同比+20.4%。内销单月增速今年以来出现下滑趋势，以为首要系国内IV/V类车需求较弱所造成的。出口销量仍然坚持比较高增速，判别结构上可能以价值量较低的III类车为主。

　　继续进行海外布局，犬牙交错拓宽事务链条，为公司开展继续注入生机。今年以来，公司进一步加速海外商场布局和事务拓宽，完成了合力大洋洲公司正式开业，拟出资建立合力欧洲总部、合力海外（德国）研制中心，这些行为有望为合力全球化战略注入新动能，逐步增强世界运营才能、提高世界商场竞争力、扩展世界商场占有率。与此同时，公司积极地推进募投项目出资建造，六安铸造项目正式投产，向蚌埠液力、安庆车桥、和鼎机电等子公司增资，标志着公司向叉车产业链上游的进一步拓宽；出资并购宇锋智能，合力智能物流产业园顺畅开园，横向产业布局推进公司进一步向智能物流集成商改变开展方法与经济转型。回来搜狐，检查更加多